この計算結果を基に投資意思決定を行わないでください。私は一切責任を負いません。

さて今回の高島屋の分析ですがFCFの成長率は２０１６年を基準にして異常値を除去して平均を求めました。２０１６年以降FCFは減少傾向であり、表のような数値になりました。

次に原則的な方法による株主価値の算出ではマイナスを計上してしまい現実的な株価にはならないため例外的な方法を使用しました。

さて、ROA、ROEがそれぞれ対応するコストよりも低いにもかかわらず実際の株価が理論株価よりも高くなっています。個人的にはこういうのはよくあるので、これといって気にしていません。

という事で２０２３年２月期の株主価値に基づく株価は７０６．０７円です。