この計算結果に基づいて投資意思決定を行わないでください。私は一切責任を取りません。

花王の平均FCFの成長率については異常値があって除去したものの非常に現実的な数値が算出できたと思います。

しかし、資本コストが成長率を下回りましたので、計算は例外的な方法によっています。β値なんですが私も驚いたのですが、間違いではなさそうです。

次にリスクフリー・レートは最新のものにしています。いつもの事なんですが、本来ならば貸借対照表日のものを使うのが適当な気がします。

さて分析ですがROE、ROAともにコストを大幅に上回っています。本来なら十分期待できる銘柄なのでもっと理論株価から乖離してもおかしくないと思うのですが、何が要因で今の水準なのでしょうか？ちょっとわかりません。

という事で２０２２年１２月期の株主価値に基づく株価は４９３０．９０円です。